Příběh kolem postavičky Labubu je ukázkou, jak se z malé hračky může stát globální fenomén a sběratelský kousek, za který jsou někteří ochotni utrácet tisíce. Aktuálně se však kolem ní začínají kupit otazníky. Firma Pop Mart, která značku vlastní, prokázala enormní růst, ale reakce trhu byla opačná, když se objevily obavy ze ztráty tempa. Jde skutečně o začínající nezájem, nebo jen o normalizaci prodejů?
Solidní růst
Společnost Pop Mart vstoupila do roku 2026 s triumfálními výsledky, ale reakce trhu byla překvapivě chladná. Firma podle údajů zaznamenala v roce 2025 prudký růst, přičemž příjmy meziročně vzrostly asi o 185 % a čistý zisk dokonce o více než 300 %. Co se týče porovnání s konsenzuálními očekáváními trhu, tak byly příjmy mírně nižší (37,1 miliardy CNY vs. odhadovaných 38 miliard CNY) a zisk byl naopak vyšší (12,8 miliardy CNY vs. 12,6 miliardy CNY). Hlavním tahounem byla slavná hračka Labubu z rodiny The Monsters, jejíž prodeje přispěly více než 14 miliardami CNY, což představovalo 38% podíl na celkových tržbách. Hraček ostatních značek, jako například Skullpanda, Twinkle, Twinkle a Hirono, se prodalo celkem v hodnotě něco přes 7 miliard CNY. Výsledky sice potvrzují, že poptávka po produktech byla silná, ale firma je víceméně závislá na jednom produktu, což zvyšuje citlivost na změny v poptávce, což se stalo i v tomto případě.
Klesající zájem?
Konec minulého roku přinesl první signály ochlazení zájmu o Labubu, přičemž do hry vstupuje více faktorů. Podle zprávy agentury Reuters z října minulého roku je jedním z nich přesycení trhu poté, co Pop Mart výrazně zvýšil produkci. To vedlo k poklesu cen na sekundárních trzích, přičemž takový vývoj může v budoucnu vést k vytrácení exkluzivity, která se s těmito hračkami pojí. Postavička, která se vyznačuje specifickým roztomile-děsivým designem se širokým zubatým úsměvem, si popularitu získala zejména kvůli stylu prodeje v tzv. blind boxech. Při nákupu zákazník neví, jakou postavičku dostane, což podporuje opakované nákupy. Právě tento model prodeje však může ztrácet dynamiku, pokud spotřebitelé začnou více dbát na své výdaje. CNBC také uvádí, že investoři začali být skeptičtí vůči dalšímu růstu. Samotná firma však tvrdí, že situace vznikla kvůli vyšší nabídce než kvůli poklesu poptávky.
Prudká korekce
Tato nejistota se projevila i na akciovém trhu, když 25. března 2026 poslali investoři akcie Pop Mart dolů o více než 30 %. Podle CNBC za tím však stojí i standardní zbavování se pozic a také snížení poměru vyplácení dividend. Zatímco v roce 2024 to bylo 35 %, v tom minulém šlo jen o 25 %. Akcie firmy se však z dlouhodobého hlediska pohybují v zelených číslech. Největší růst je viditelný v roce 2025, kdy se Labubu stalo celosvětovým fenoménem, díky čemuž se cena akcií Pop Mart dostala na historické maximum 322 HKD. Od tohoto vrcholu ale akcie klesly o 50 %. Za poslední rok si udržovaly asi 7% růst, přičemž za posledních 5 let šlo o 180% nárůst.*
Hledání nových impulsů
V reakci na tyto obavy se Pop Mart snaží přesvědčit trh, že Labubu není jen „jednorázovka“ a že jeho podnikatelský model má širší základ. Klíčové jsou investice do duševního vlastnictví, podobně jako je tomu u různých franšíz v zábavním průmyslu. Podle zpráv CNBC by firma měla spolupracovat s filmovým studiem Sony Pictures a do kin přinést film o postavičkách Labubu. Zároveň rozšiřuje portfolio produktů například ve spolupráci se značkami oblečení Uniqlo a Moynat či s nabídkou šperků. Významným projektem jsou zábavní parky Pop Land, které jsou podle CNBC pro provozního ředitele Pop Mart, Si De, „obrovským snem“, přičemž jeden takový aktuálně prochází rekonstrukcí v čínském Pekingu. Důležitou součástí strategie je i globální expanze, zejména do Evropy a USA, čímž chce společnost posílit svou přítomnost v zahraničí a zvýšit podíl mezinárodních tržeb. Otázkou však zůstává, zda se podaří zopakovat úspěch Labubu i u jiných postaviček, jelikož investoři očekávají, že firma bude schopna vytvořit další globální hit. Podle samotné firmy by však Labubu mělo být i nadále hnacím motorem, přičemž očekávají v dalším období 20% růst. [1]
Reputační riziko na obzoru?
Do hry vstupuje další faktor, který může mít vliv na reputaci firmy a mít regulační důsledky. Podle Yahoo Finance se objevila obvinění, že na výrobu Labubu se využívá nucená práce. Tyto zprávy přicházejí v době, kdy ne jedna čínská firma byla z takových praktik obviněna a regulační orgány na Západě si proto dávají obzvlášť pozor. Pokud by se tyto zprávy potvrdily, mohlo by to mít důsledky pro značku i její expanzi na západní trhy. Kromě právních rizik jde i o otázku reputace, která je v segmentu spotřebního zboží klíčová. Zákazníci, zejména z mladší generace, jsou citliví na etické otázky a mohou změnit své nákupní chování. Firma se zatím snaží tyto obavy zmírnit, ale trh bude pozorně sledovat další vývoj.
Diana Fatiková, analytička InvestaGo
* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
[1] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a aktuálních očekávání, která mohou být nepřesná, nebo z aktuálního ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nejsou zárukou budoucí výkonnosti. Zahrnují rizika a další nejistoty, které je obtížné předvídat. Výsledky se mohou podstatně lišit od výsledků vyjádřených nebo implikovaných v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
